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jueves, 21 de julio de 2011

Lo que puede pasar si le bajan la calificación a Estados Unidos:


Bernanke: "Una cesación de pagos provocaría una crisis mundial"

Max Seitz. Londres, 14 jul (BBC).- El presidente de la Reserva
Federal, Ben Bernanke, advirtió que si EE. UU. no paga la deuda, se
podría desencadenar una "crisis de grande proporciones" y afectar a
todo el sistema financiero.

Hasta ahora las agencias calificadoras de riesgo habían eludido
pronunciarse sobre la abultada deuda pública de Estados Unidos, la
mayor del mundo. Pero la situación parece haber cambiado en las
últimas horas, y los observadores advierten que las consecuencias para
la economía global podrían ser enormes.

Moody's acaba de advertir que podría bajarle la nota al país, hoy AAA,
por la "creciente posibilidad" de que entre en cesación de pagos o
default (es decir, que no pueda seguir abonando los servicios de sus
préstamos).

La agencia explicó que Estados Unidos podría retroceder un escalón en
su rating ante la posibilidad de que demócratas y republicanos no
lleguen a un acuerdo para que el Congreso eleve el límite legal de
endeudamiento del gobierno.

La deuda alcanzó su techo de unos US$14 billones
(US$14.000.000.000.000) el 16 de mayo, pero la administración de
Barack Obama se las ha arreglado para seguir operando gracias a una
alta recaudación impositiva y a que ha hecho malabarismos con sus
cuentas.

CÓMO SE MIDE EL RIESGO

Agencias como Moody's, Standard & Poor's y Fitch valoran la situación
de solvencia de un país y el riesgo de impago de su deuda.

Las calificaciones de Moody's van de la AAA a la C:

* AAA: excelente, riesgo mínimo
* AA: muy buena, bajo riesgo
* A: buena, bajo riesgo
* BAA: adecuada, riesgo moderado
* BA: riesgo sustancial
* B: riesgo alto
* CAA: riesgo muy alto
* CA: posibilidad o cercanía de un default
* C: en default

Moody's es la primera de las tres mayores agencias calificadoras de
riesgo estadounidenses que pone bajo revisión la nota de la mayor
economía del planeta. Según los analistas, las otras dos -Standard &
Poor's y Fitch- podrían seguir sus pasos.

Las conversaciones entre ambos partidos, que llevan semanas, continúan
este jueves. Hasta el momento no se ha producido avance alguno; las
posiciones parecen más distantes que nunca.

Y el tiempo se agota: el entendimiento de los políticos y la
aprobación legislativa deben producirse antes del 2 de agosto.

Ese día, el gobierno debe pagar los intereses de bonos que emitió para
obtener fondos.

Y si no se sube el tope de la deuda, la administración de Obama podría
verse en dificultades para hacer frente a sus obligaciones
financieras, ya que para realizar nuevos pagos debería reorganizar
nuevamente sus cuentas o bien endeudarse aún más.

La primera opción parece cada vez más impracticable -queda poco dinero
para gastar- y la segunda depende de los congresistas. Si ninguna de
ellas resulta posible, al gobierno no le quedaría otra alternativa que
declararse en default.

¿Reajuste mundial?

En caso de que que se le baje la calificación a Estados Unidos y -en
el peor de los escenarios- se produzca una cesación de pagos, ¿cuáles
podrían ser las consecuencias para ese país y para el resto del mundo?

Una nota menor colocaría a la mayor economía del mundo por debajo de
naciones como Alemania en la apreciación de los inversores.

"Esto podría llevar a una masiva venta de bonos de la deuda
estadounidense, porque ya no valdrían lo mismo para quienes los
poseen, perderían valor. Y uno de los grandes perjudicados sería
China, el mayor acreedor de Estados Unidos", le explica a BBC Mundo
Federico Steinberg, investigador principal de economía y comercio
internacional del Real Instituto Elcano, de España.

"Esto podría generar un enorme reajuste de rentabilidades en el
mercado financiero global, ya que los inversores saldrían a comprar
títulos que aún conservan la triple A, como los alemanes y los
franceses".

"También podría reacomodarse el esquema de riesgo relativo de las
deudas públicas en todo el mundo. Recordemos, por ejemplo, que los
bonos del Tesoro estadounidense son tomados como referencia global",
añade Steimberg.

Para él, naciones como Alemania podrían tomar la posta de Estados
Unidos y fortalecerse como parámetro de solidez financiera, lo que
podría alterar la prima de riesgo de países europeos altamente
endeudados como Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia.

"Temblores"

En caso de un default, las propias calificadoras, al igual que los
analistas y los actores políticos y económicos estadounidenses,
coinciden en que los efectos pueden ser devastadores.

Para empezar, la deuda pública de Estados Unidos es enorme por donde
se la mire: equivale a un quinto de la producción mundial. Esto por si
sólo -dicen- basta para que una cesación de pagos genere una tormenta
en la economía global.

"Si Estados Unidos decide no pagar su deuda, habría pérdidas
cuantiosas para China y para muchos otros acreedores internacionales".

El propio presidente de la Reserva Federal (o Fed, el banco central
estadounidense), Ben Bernanke, reconoció que una cesación de pagos
podría derivar en una "crisis de grandes proporciones".

"Podría provocar temblores en todo el sistema financiero", advirtió el
miércoles ante el Congreso.

Con él coincide Steinberg: "Si Estados Unidos decide no pagar su
deuda, habría pérdidas cuantiosas para China y para muchos otros
acreedores internacionales. Incluso para la propia Fed, que en los
últimos años ha comprado gran cantidad de bonos del gobierno para
inyectar dinero a la economía".

"Además, podría esperarse un fuerte debilitamiento del dólar, la
moneda de referencia para muchos bancos centrales del planeta",
continúa el analista del Real Instituto Elcano.

"Estados Unidos también podría caer en recesión y arrastrar al resto
del mundo, por su peso específico como actor económico y su
importancia como gran comprador en el comercio global".

Estornudo

Como los peligros no son menores, todas la miradas apuntan a los
legisladores estadounidenses.

Los demócratas quieren que se eleve el límite del endeudamiento para
que el gobierno pueda captar nuevos recursos y esté así en capacidad
de pagarles a sus acreedores, mientras que los republicanos exigen
recortes del gasto público a cambio de levantar ese techo.

Obama sobre el estancamiento de las conversaciones: ¡Ya basta!".

En el pasado, el Congreso ha subido en numerosas oportunidades el tope
de la deuda: lo hizo diez veces desde 2001. La necesidad de usar
fondos públicos para estimular la economía tras la crisis financiera
que estalló en 2008 volvió más necesaria la medida.

Pero en esta ocasión los republicanos, que en los últimos tiempos se
han visto fortalecidos políticamente, han querido imponer sus
condiciones. Y las negociaciones no logran destrabarse.

En momentos en que el fantasma de un default asusta cada vez más y el
acuerdo entre los partidos políticos no atina a asomarse, Obama dijo
enfáticamente: "¡Ya basta!".

Pero los analistas creen que no son las palabras del presidente, sino
las de las temidas calificadoras de riesgo las aumentarán la presión
sobre los demócratas y los republicanos para que alcancen un
entendimiento.

Steimberg estima que "los legisladores finalmente resolverán sus
diferencias y Estados Unidos evitará el default".

Después de todo, parafraseando una expresión que se ha vuelto popular,
cuando agencias como Moody's estornudan, los políticos tiemblan.

DEUDA PÚBLICA DE EE.UU.

* El gobierno de EE.UU. tiene actualmente un déficit presupuestario de
US$1,5 billones. Para hacer frente a él, se ha visto obligado emitir
títulos del tesoro, bonos y otros instrumentos financieros.

* La deuda pública ascendió a US$14,3 billones en mayo. Cuando Barack
Obama asumió la presidencia en enero de 2009, la cifra era de US$10,6
billones.

* El Congreso votó por elevar el límite del endeudamiento diez veces desde 2001.

Fuentes: Tesoro de EE.UU., Servicio de Estadística y Oficina de
Presupuesto del Congreso.

http://www.bbc.co.uk/mundo/noticias/2011/07/110714_eeuu_dueda_calificadora_riesgo_ms.shtml

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